Оценка финансовой устойчивости предприятия

Согласно общепринятому подходу, предприятие, которое в основном за счет собственных источников покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам является финансово устойчивым.

Количественно финансовая устойчивость оценивается двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициен-тами покрытия. Показатели первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный капитал, уровень финансового левериджа и др.). Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т.е. расходов, нести которые предприятие обязано независимо от того, имеет оно прибыль или нет.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов условиям финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие в одинаковом отношении.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации. Для характеристики источников формирования запасов и затрат (ЗЗ) используются показатели, которые отражают различные виды источников:

— наличие собственных оборотных средств (СОС) (собственный капитал – внеоборотные активы);

— наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат  (СД) (собственный капитал – внеоборотные активы + долгосрочные обязательства);

— наличие собственных, долгосрочных и краткосрочных источников формирования запасов и затрат (ОИ) (собственный капитал – внеоборотные активы + долгосрочные обязательства + краткосрочные кредиты и займы).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1 Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс).

  1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Фт).
  2. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо).

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

 

Таблица Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели Тип финансовой ситуации
Абсолютная устойчивость нормальная устойчивость неустойчивое состояние кризисное состояние
F = COC – ЗЗ F > = 0 F < 0 F < 0 F < 0
F = CД – ЗЗ F > = 0 F > = 0 F < 0 F < 0
F = OИ – ЗЗ F > = 0 F > = 0 F > = 0 F < 0
S (F) {1, 1, 1} {0, 1, 1} {0, 0, 1} {0, 0, 0}

 

  1. Абсолютная независимость финансового состояния встречается крайне редко.
  2. Нормальная независимость финансового состояния гарантирует платежеспособность.
  3. Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
  4. При кризисном финансовом состоянии предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

 

Таблица. Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатели Формула расчета Норм-в примечание
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) Не выше 1,5 Показывает сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы
Коэффициент финансовой независимости (автономии) 0,4 — 0,6 Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования Больше 0,1 Показывает какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
Коэффициент маневренности Вы-сокие значения положительно характе-ризуют финансовое состояние Показывает, какая часть соб-ственного капитала находится в мобильной форме, позволяю-щей относительно свободно маневрировать капиталом.
Коэффициент финансовой устойчивости Более 0,6 Показывает какая часть финансируется за счет устойчивых источников

 

Уровень финансового левериджа считается одним из основных при характеристике финансовой устойчивости предприятия. Экономическая интерпретация показателя очевидна; сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Чем выше значение уровня финансового левериджа, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией, и ниже ее резервный заемный потенциал, т.е. способность предприятия при необходимости получить кредит на приемлемых условиях.

Для финансово устойчивого предприятия минимальный уровень коэффициента автономии должен быть больше 0,6. С экономической точки зрения это означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Величина показателя, превышающая 0,5 свидетельствует о том, что предприятие в достаточной степени финансово устойчиво. С точки зрения кредиторов это обеспечивает гарантированность предприятием своих обязательств.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение данного показателя существенно меняется в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Каких-либо устоявшихся в практике нормативных значений коэффициента маневренности не существует. Можно лишь отметить, что чем больше значение данного показателя, тем более маневренно, а значит и более устойчиво предприятие с точки зрения возможности его переориентирования в случае изменения рыночных условий.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *